认识MSCI ESG评级，成为ESG领导者 | ESG特辑

ESG（环境、社会和公司治理，简称ESG）投资理念逐渐成为国际资本市场中的主流投资策略。对于投资者而言，要充分掌握企业的ESG表现，评估企业的环境社会贡献，需要具有公允力的ESG评级产品作为支撑。本期我们将介绍“MSCI ESG评级”。

评级机构：摩根斯坦利资本国际公司(Morgan Stanley Capital International)

评级结果：AAA-CCC（共分为7级）

主要ESG指数产品：

• MSCI ESG领导者指数(MSCI ESG Leaders Indexes)

• MSCI ESG关注指数(MSCI Focus Indexes)

• MSCI责任投资指数(MSCI SRI Indexes)

• MSCI ESG广泛指数(MSCI ESG Universal Indexes)

MSCI指数是全球投资组合经理中最多采用的投资标的。2018年6月，A股正式纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数，所有纳入MSCI指数的上市公司将接受ESG评级， A股上市公司由此开启了接受“MSCI ESG评级”的道路。2019年11月，明晟（MSCI）ESG研究团队公开其对逾2,800家上市公司的ESG评级结果，并计划于2020年公开MSCI ACWI指数中7,500只成份股的MSCI ESG评级，为全球投资者进一步提升ESG信息透明度。

哪些公司会被纳入评级？

MSCI针对全球7,500家公司(包括子公司在内的13,500家发行人)和65万多家股票和固定收益证券进行评级。

截至2019年8月，MSCI已经对纳入MSCI指数的487家中国上市公司开展ESG研究和评级。2019年，中国上市公司的MSCI ESG评级表现有所提升，但仍与全球市场有明显差距。商道持续对中国上市公司MSCI EGS评级表现开展分析，更多信息参见 ：ESG研究 | MSCI ESG成绩单大放送！看看“中国互联网红蓝榜” 。

MSCI根据其对上市公司的ESG评级结果，开发了多种ESG指数产品，旨在帮助机构投资者更有效地衡量ESG投资业绩。MSCI的ESG投资策略主要包括ESG整合（INTEGRATION）、价值观的体现（VALUE）和影响力投资（IMPACT）三大类。其主要ESG指数产品包括：

• MSCI ESG领导者指数(MSCI ESG Leaders Indexes)

• MSCI ESG关注指数(MSCI Focus Indexes)

• MSCI责任投资指数(MSCI SRI Indexes)

• MSCI ESG广泛指数(MSCI ESG Universal Indexes)

• MSCI 气候变化指数(MSCI Climate Change Indexes)

• MSCI 低碳指数(MSCI Low Carbon Indexes)

• ……

获得MSCI ESG评级对上市公司有何意义？

MSCI指数作为全球投资组合经理最多采用的投资标的，其ESG评级结果已成为全球各大投资机构决策的重要依据，MSCI ESG股票和固定收益指数产品越来越受到全球资本市场的青睐。2019年，国内首支基于MSCI ESG评级的指数基金“华宝MSCI中国A股国际通ESG通用指数证券投资基金（LOF）”正式在上海证券交易所上市交易。

对上市公司而言，获得较高的ESG评级是被纳入MSCI ESG主题指数中的通行证。更高的ESG评级是上市公司稳健经营、规范治理的价值体现，被认同在长期可能带来更好的经济回报；同时也意味着将受到更多投资者的青睐和更多资本的注入。

值得关注的是，2019年11月MSCI ESG研究团队公开对上市公司的ESG评级结果。相比此前MSCI仅将上市公司ESG评级结果发送给上市公司及订阅信息的投资者，此举将上市公司的ESG表现以更直接、更透明的方式暴露在全社会面前。MSCI公告表示，计划于2020年公开MSCI ACWI指数中7,500只成份股的MSCI ESG评级，为全球投资者进一步提升ESG信息透明度。

（点击ESG研究 | 10大行业MSCI ESG红蓝榜大放送！，查看更多上市公司成绩单 ）

MSCI ESG评级是基于全球同业的相对结果，各关键议题加权得到的总分经过行业调整后，落入ESG字母评级某一档；评级等级从“AAA”（最高）至“CCC”（最低）分为七个等级。

MSCI ESG评级，评什么？

MSCI主要通过公开信息抓取上市公司ESG层面的表现，并通过上市公司沟通团队邀请上市公司对初评结果进行反馈；其评估依据均来自公开可查询的信息。值得关注的是，MSCI会采用替代数据，即指由公司外部发布的与公司有关的信息，以弥补上市公司自身披露不足的情况。

MSCI ESG评级关注37项ESG关键议题，涉及污染和排放、人力资本、数据安全、商业伦理等；不同行业选择不同的关键议题进行打分，并对各个议题从上市公司的风险暴露和风险管理两方面打分。

上市公司根据其所处行业，将被评估多个关键议题；其中，“公司治理”层面适用于所有上市公司，包括董事会、薪酬、所有权与控制、财务四项评估议题。被评估的关键议题得分加权合计，得出上市公司总分，再经行业调整，落入ESG字母评级 “AAA”（最高）至“CCC”（最低）七个等级中的某一档，即该企业评级结果。

通常情况下，上市公司每年获得一次MSCI ESG评级结果。MSCI评级数据即时更新，数据变化或可造成评级结果的调整，上市公司可能因此获得当年第2次评级。上市公司可通过上市公司沟通平台或发送邮件至MSCI上市公司沟通团队邮箱的方式与MSCI ESG研究团队联系。

MSCI与上市公司的沟通秉持“独立性、一致性和透明性”，明确可沟通及不可沟通的事宜。MSCI建议上市公司优先采用邮件形式详述所需沟通的问题，MSCI会视具体情况予以回复。因此，我们建议上市公司，以可接受的有效途径，及时积极地向评级机构进行最新进展的更新。

欲了解ESG评级方法、关注要素、应对策略、沟通方式以及筹备周期等更多信息，请联系商道：

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