解读《加快绿色转型意见》：谁是王者？| 郭沛源说ESG

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8月11日，中央发布《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》（下文简称《加快绿色转型意见》），是近期关于双碳工作的层级最高的政策文件。全文共十二章、三十三条，这十二章包括总体要求、构建绿色低碳高质量发展空间格局、加快产业结构绿色低碳转型、稳妥推进能源绿色低碳转型、推进交通运输绿色转型、推进城乡建设发展绿色转型、实施全面节约战略、推动消费模式绿色转型、发挥科技创新支撑作用、完善绿色转型政策体系、加强绿色转型国际合作、组织实施。详细的目录附在文章后面。

此前我已经写过一篇评论（三组关键词理解全面绿色转型意见），对文件内容做了介绍。本文是第二篇，从企业视角来解读。重点谈两个问题：《加快绿色转型意见》所体现的绿色发展理念的演进？在全面绿色转型时代，谁将成为王者？

理念演进

绿色转型或全面绿色转型，这个词听得很多，有点习以为常。但细读全文，结合近期市场趋势，有两点是值得细品。

第一，我们要的转型最终是绿色的转型，而不仅是低碳的转型。文件开头就说“推动经济社会发展绿色化、低碳化”，总体要求也强调“降碳、减污、扩绿、增长”，可见在此文件中，转型是包括绿色转型和低碳转型两个视角的，这两个视角有很多重合之处，但也不完全一样。典型的例子是，烧天然气可以满足绿色转型的要求，但不能满足低碳转型的终极要求。在ESG领域，近年常谈转型金融（Transition Finance），这里的转型特指低碳转型，而非绿色转型。在读这份文件的时候，要注意到这个差异，这样才好理解为什么文件第一条就写“优化国土空间开发保护格局”。总体上，按照文件的表述，绿色的概念要比低碳更大一些；绿色（或者说可持续）是要实现的终极目标，净零（碳中和）只是表现之一，但具有重要优先级。

第二，绿色发展从关注绿色到关注转型的理念演进。在环境治理之初，政府往往先重点去发展环保产业及新能源产业，因为这些都是比较容易被理解的纯绿产业，没有什么争议。但随着时间推移，人们会发展这些纯绿产业会存在两个问题：一是规模相对较小，二是市场可能过度追捧。这时候人们会重新将目光放到被认为是高污染、高排放的传统产业上，发现传统产业从不绿（高碳）到浅绿（低碳）、再从浅绿（低碳）到深绿（近零碳）的转型过程，也有巨大商机，规模比纯绿产业的市场更大。而且，很多传统产业关乎国计民生，就目前认知水平看，即便实现了碳中和，人们也还要用钢造车、用纸写字…...所以，这些产业不能抛弃，只能转型。转型金融发展逻辑与此相仿，最开始政府重点发展纯绿的金融，但纯绿资产的增长是有天花板的，到一定阶段增速就会放缓，此时转型金融就可以接过接力棒，为可持续金融创造第二增长曲线。

谁是王者

综上所述，在绿色转型背景之下，我们有必要先放下“两高一剩”（高耗能、高污染、产能过剩行业）的“有色眼镜”，用新的视角去观测传统行业，筛选出在转型过程中能取得领先优势的王者。

评价过程涉及两个维度。一是行业维度，即对特定行业来说，通过什么路径实现从高碳到低碳到近零碳的转型？二是企业维度，即对特定企业来说，转型的意愿、潜力和效果如何？

从行业维度看，商道咨询提出了“迁移度假村”模型，将企业零碳转型过程比喻为“度假村迁移任务”。我们假想，为了应对气候变化带来的气候转型风险，在一座山区的度假村在气候风险的威胁下，度假村各单位需要按政府指引，在较短时间内整体迁移至更安全地带。现实生活中，不同类型的企业可以被比喻成度假村中的不同单位，以突显零碳转型中存在的四种不同角色：房车民宿型，这类企业自身的碳排放较高，但具备自主进行转型的潜力；旅游车型，这些企业自身的碳排放较低，并且能够带动各行业减碳工作；木屋民宿型，这类企业自身的碳排放较高，但缺乏自主转型的能力；服务员型，这些企业自身的碳排放较低，但缺乏跨行业降碳的能力。（详情可参考：2022中国企业“零碳”战略——解构实现“双碳”目标之路）

这个模型可为各行业转型路径的分析提供一个逻辑框架。譬如钢铁行业，短期看属木屋民宿型，要依赖房车民宿（特别是绿色电力）和旅行车（特别是数字化、绿色金融）来挖掘降碳潜力，提高零碳经济的适应能力。长期看，钢铁行业则属房车民宿型，通过清洁冶炼技术为汽车和建筑等下游行业提供低碳钢材。行业中的企业必须要与所在行业的转型路径保持总体一致性。

从企业维度看，商道融绿构建了企业转型能力评价体系。该评价体系通过衡量企业在转型意愿(Transition Willingness)、转型潜力(Transition Potential)和转型成效(Transition Effect)的表现，综合评价企业适应零碳经济的能力。这套评价体系包括3个一级指标、10多个二级指标和40多个三级指标。目前，商道融绿已经完成对中证800成分股上市公司的转型能力评价，计划近期正式对外发布，届时就会揭晓“谁是王者”，敬请关注。

附件：《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》的主要内容目录

一、总体要求

二、构建绿色低碳高质量发展空间格局

（一）优化国土空间开发保护格局

（二）打造绿色发展高地

三、加快产业结构绿色低碳转型

（三）推动传统产业绿色低碳改造升级

（四）大力发展绿色低碳产业

（五）加快数字化绿色化协同转型发展

四、稳妥推进能源绿色低碳转型

（六）加强化石能源清洁高效利用

（七）大力发展非化石能源